配资 稳赢配资北斗导航概念股有哪些?北斗导航相关概念股解析

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北斗导航概念股有哪些?北斗导航相关概念股解析

  军民融合发配资 稳赢配资展成果展:军技民用大力推广,重点关注北斗应用

  机构:中银国际证券有限责任公司

  多个集团主力单位同时推出北斗产品,意味着北斗导航系列产品已经进入应用阶段,即将大力推广。

  此次各个单位推出北斗导航产品呈现出不同领域分工配资 稳赢配资的特点,并且相关产品已经完成用户试用即将进入大规模应用阶段。

  北斗导航系列产品应用空间广泛、市场巨大,值得投资者重点关注

  北斗导航产品在军用、民用和工业领域有着广泛的应用前景,军用方面中国人民解放军是世界上最为强大和规模最大的武装力量之一,本身就是一个潜力巨大的市场,并且这个市场的潜力已经体现了出来。中国作为主要的汽车消费国,车载导航产品也有着十分巨大的市场,随着智能手机的广泛应用,北斗导航产品已经在中兴等手机上进入应用阶段,市场前景广阔。同时,我国又是最为主要的工业国家,有着规模庞大的第二产业,随着我国的产业结构升级、智能化装备的广泛应用,北斗超高精度定位服务也将有着广泛的应用。

  四维图新:变化中的四维图新

  研究机构:国金证券

  事件。

  在公司新CEO上任后,我们注意到了公司的诸多变化。我们认为,这些积极的变化将使四维图新未来5年的发展具备坚实的基础。

  评论。

  变化一,团队,新CEO及团队的卓越企业家精神:公司新任CEO程鹏,是四维的创始团队人员之一,深刻理解四维的发展历史和文化,同时作为创始成员团队中的年轻一代,又锐意创新。目前,整个四维的高管团队已经完成了新老交替,一批有梦想又勤奋实干的高管分管各个业务部门。

  变化二,组织架构,更加合理,互联网基因加强:公司逐渐完成了组织架构的调整,向事业部制改革推进,增强了各个事业部的主动性和快速反应机制。由于腾讯的入股,在董事会和产品委员会中都有了腾讯的高管加入。同时,收购图吧之后,互联网公司的快速迭代快速开发机制,如鲶鱼效应,在四维的内部快速发酵,积极影响了其他部门的研发和产品进程。

  变化三,模式,向平台级公司靠拢,纯正的大数据公司:四维的模式逐渐从以卖license模式向以平台模式靠近。我们判断,预计今年传统license收入占比将下降到50%左右。在车联网领域,公司是唯一可以提供从操作系统、应用、连接、后台系统的全产业链解决方案。从大数据的角度来说,四维做到了从数据采集到数据加工处理再到数据知识的全过程。由于高德被阿里私有化之后,主流互联网公司都使用了四维的地图数据,这些互联网公司用户的实时数据又对四维起到了正反馈。从百度地图到滴滴打车,这些用户实时数据的接入,大幅提高了四维数据的丰富度。

  变化四,战略,兼具国际化视野:我们看到公告,公司前段时间打算去收购诺基亚Here地图。收购图吧、收购Here,这都是新CEO程鹏上任后的动作。我们注意到,国际化成为四维的重要战略。仅靠一个国家的市场就实现地图盈利的企业,四维在全世界是唯一的,跨国复制这样的能力是理所应当。

  怎么看四维图新的估值我们认为,要动态的看四维的盈利能力,而不是静态的看PE.2014年,公司研发投入5.1亿,占总营业收入的48%,共有1425位研发工程师。高的研发投入意味着高的竞争壁垒。如果公司研发投入的减少则会直接产生净利润增加。

  投资建议。

  维持“增持”评级,给予6-12月目标价55元,维持盈利预测:公司15-16年每股收益为0.23元和0.30元。

  四创电子:展双翼,乘东风

  研究机构:华安证券

  主要观点:

  强化优势,充分受益行业东风

  近年来公司开始逐步强化雷达主业、平安城市类业务。

  作为公司业务的基石,雷达产品,尤其是一次雷达产品是公司强项。公司背靠38所,在上世纪80年代就开始研制具有国际先进水准的雷达,并不断取得成功。从差异化竞争起步,公司暨38所研发实力不断增强,目前已经成为电科集团中实力较强的科研院所/公司。目前公司雷达产品广泛应用于气象、航管、军事等等领域;另外,公司在安全电子业务方面也颇具实力;有望受益于通航、平安城市建设等行业东风。

  通航东风与安全事态有望成为雷达行业机遇

  通航大发展将可能带动国产航管雷达快速增长。通航发展的动力主要来自两方面:

  第一,通航基础设施建设有望加速,因为:1)通航发展是具有内生动力的大趋势,2)通航基础设施建设可以用作当前稳定经济的工具之一,3)通航机场建设在“十三五”期间有望推动“县县通”进程。并且,政策方面也有望逐步改革,为通航松绑,1000米以下低空有望先行试点放开,这一改革将很可能成为通航的催化剂。新通航设施的建设、现有机场的升级与更新需求,都将成为需求的重要来源。

  第二,周边事态近年来日趋紧张,再加上马航等突发事件,以及国内暴恐活动,增加了我们对空中和地面监控预警力量的需求。预警机以及地面、水面预警设备有望在未来持续放量。

  总之,在通航东风与安全事态双驱动下,再考虑国产替代的进程,我国雷达行业将迎来难得的发展机遇。

  平安城市需求长期旺盛

  目前,我国仍然处在城镇化进程较快的阶段。再考虑到我国人口跨区域流动性较大的特点,在人口向城市集中的过程中,我国城市安防需求将明显增加。然而从供给来看,国内目前平安城市方面的建设仍十分不均衡,有点地区建设仍然相比比较落后。并且,整体系统建设仍处在一个相对较初级的水平,未来有向“智能化”方向发展,建设综合型智慧平安城市的需求。所以,我国平安城市的发展建设还有很大空间。

  公司目前在建的主要项目是“平安合肥”。这一项目签订于2013年,总金额为5.37亿元。这一合同标志着公司开始以重大项目为契机,从单纯的平安城市设施建设向综合型智慧城市设计和生产商转型,用大项目作为示范,积累经验,开拓新的业务。2014年7月,公司再次与长丰县公安局签订天网工程视频监控系统合同,这表明公司已在转型的道路上再迈出一步。

  公司在综合型智慧城市设计和生产方面业务的转型与拓展,有望成为未来业绩增长的另一个重要动力。

  盈利预测与估值

  受益于雷达产品与平安城市项目的支撑与增长,我们预计2015~2016年营收分别为21.73、28.47、36.72亿元,同比增29%、31%、29%;归母净利润1.23、1.89、2.58亿元,同比增53%、54%、37%;EPS为0.90、1.38、1.89元,对应PE为73、48、35倍,首次覆盖并给予“增持”评级。

  风险提示

  平安城市项目开拓不达预期,雷达产品收入不达预期

  华力创通:冉冉升起的北斗之星

  研究机构:长城证券

  投资建议

  公司发力北斗导航及通信业务,拥有从配资 稳赢配资芯片、模块、天线到终端系统等系列产品,已成为行业龙头,近期与中国电信卫星通信签署合作协议,全面开展卫星移动通信业务。北斗市场布局上,先占领军品市场,之后进入民品市场,率先开拓了车联网市场。公司传统仿真测试业务围绕虚拟现实、智能运动控制等应用技术,紧抓大飞机、国防信息化、工业4.0等发展契机,不断创新突破,实现稳定增长。公司不断加大研发投入,持续推行股权激励计划,实现可持续性增长。主营业务齐发力,业绩加速增长,预测15、16年营业收入分别达到5.9亿元和7.7亿元,净利润为5,422万元和7,861万元,EPS为0.10元和0.14元,给予“强烈推荐”评级。

  投资要点

  传统仿真测试业务稳步发展,北斗导航及通信业务齐发力。公司传统业务为仿真测试业务,主要涉及雷达仿真测试,卫星导航仿真测试,机电仿真测试及仿真运动控制等多个领域,2014年公司已完善航电集成验证平台的技术研发,完善了FC产品线,并为轨道交通高铁列车提供整车测试。公司拥有从芯片、模块、天线到终端系统的北斗导航产业链业务,是北斗导航的行业龙头。于2013年开始布局具有自主知识产权的卫星移动通信市场,近期与中国电信卫星通信签署合作协议,全面开展卫星移动通信及其他卫星应用领域。

  北斗市场布局上,先占领军品市场,之后进入民品市场。公司北斗业务以军品为主,主要是陆军和空军市场,今后还要拓展海军市场。公司逐步加大北斗民用项目研发投入,覆盖几类北斗终端产品的改进和运营平台等项目,扩大了公司在北斗民品行业的市场份额。比如,公司得力于国家“两客一危”及重型载货汽车和半挂牵引车的北斗/GPS双模车载终端安装的相关政策,开发适合车联网市场应用的产品,提高其在北斗导航下游产业的技术水平和产品覆盖率。公司今年开始向深圳好帮手公司供应车载北斗/GPS多媒体智能模组,车联网业务蓬勃展开

  受益北斗发展,导航业务订单激增。2012年,我国“北斗二号”亚太区域导航系统组网成功并投入运营,使得北斗军用订单大幅增加。公司抓住这一良好机遇,完成了大批的产品生产和交付,使得导航业务跨越式增长,2014年实现营业收入1.7亿元,同比增长135.09%,毛利率高达60.82%,为公司净利润贡献主力作用。

  卫星通信业务成为未来战略发力点。公司在卫星移动通信方面实现了关键的技术突破,形成了从卫星通信移动领域应用终端,核心芯片到通信导航一体化的技术规模。公司于2015年6月8日与中国电信集团卫星通信有限公司签署《北斗通信业务合作协议》。中国电信卫星通信公司是唯一获工信部授权使用1349码号运营卫星电话业务的公司,华力创通将借助其垄断优势,全面推广自己的终端产品和运营业务,充分发挥公司在通信导航一体化领域的技术领先优势,抢占军、民两大市场。

  传统业务仿真测试业务不断寻求新的突破点。在新产品新市场开发方面,公司将围绕虚拟现实、先进虚拟制造、智能运动控制等应用技术,紧抓大飞机、国防信息化、工业4.0等重大新兴产业发展契机,开拓市场,贡献业绩。

  研发实力行业领先。公司以国防军品为技术核心,民品为应用推广,积极参与仿真测试领域的预研攻关和应用开发。北斗导航及通信技术研发方面,公司先后参与了新一代卫星宽带移动通信和核心基带芯片任务,通过自主创新突破了低功耗卫星通信核心基带芯片设计,并参与了卫星移动通信系统技术和入网检验检测标准体系建设。同时开展卫星移动通信领域应用终端的技术攻关,实现终端、核心芯片以及通信导航一体化发展。

  持续推行股票激励计划,完善公司激励体系。公司今年又推行了736万限制性股票激励计划,该计划分三期解锁,以2014年净利润为基数,2015,2016及2017年的业绩考核目标分别为净利润增长率不低于10%,20%和30%。此前,公司还于2011年推行了200万股权激励计划,于2014年推行600万限制性股票激励计划。激励计划的实施更加表明了公司对未来业绩增长的信心,有利于完善公司激励体系。

  主营业务齐发力,净利润持续增长。2014年公司实现营业收入40,338.6万元,同比增长32.82%,毛利率49.31%;实现净利润4702.1万元,同比增长227.74%。公司将坚持自主创新的经营模式,围绕卫星通信业务、卫星导航业务以及仿真测试领域这三大主营业务方向,稳步发展。预测15、16年营业收入分别达到5.9亿元和7.7亿元,净利润为5,422万元和7,861万元。

  风险提示:北斗军品订单存在较大的波动性;北斗民用市场尚未成熟。

  欧比特:卫星发力多点布局,主业高增长待铂亚并表

  研究机构:安信证券

  业绩:2014 年,公司实现营业收入176,501,956.50 元,较去年同期增长16.71%;实现营业利润29,497,034.65 元,较去年同期下降3.38%;实现归属于上市公司股东的净利润为25,064,610.28 元,较上年同期下降 10.53%。 2015 年第一季度,公司实现营业收入47,743,504.92 元,较去年同期上升45.79%; 实现归属于上市公司股东的净利4,208,388.93 元,较上年同期下降47.93%。

  点评:1、公司SOC 和SIP 业务进展顺利,营业收入大幅增长:公司的SOC 和SIP 业务在今年将会有明显增长。欧元汇率变动使得香港子公司应收账款的汇兑损失达到560 万。2、卫星空间信息平台打开公司卫星应用服务空间。强强合作全方位布局!公司之前公布增发方案,募投项目为卫星空间信息平台。3、卫星春天到来,除了北斗导航卫星、微小卫星还有“一带一路”通信卫星:3 月30 日,国家第一颗第二代北斗导航卫星上天,到2020 年将完成第二代北斗导航卫星组网;国家规划在未来三到五年,发射多颗通信卫星实现对于“一带一路”途经国家的通信信号的全覆盖。4、铂亚信息人脸识别进入行业高速发展期,和卫星图像结合正在进行时。

  投资建议:买入-A 投资评级,6 个月目标价47 元。由于公司在航空航天多领域布局,高增长潜力巨大。公司最大成长空间来自于微纳卫星的应用终端服务业务,给予30 亿估值;原有宇航芯片业务中的SiP 将在16 年实现较高增长,给予15 亿估值;公司所收购的铂亚信息在人脸识别领域具有独特性,而且15 年大概率超过业绩承诺,给予25 亿估值;因此公司在现有业务下正常估值应该为70 亿,考虑公司向卫星应用终端布局速度加快,合作进展超预期,给予第一市值100 亿。

  风险提示:系统性风险、项目不达预期

  海格通信:子公司登陆新三板,深化国企改革

  研究机构:国信证券

  事项:

  控股子公司广东怡创科技股份有限公司拟申请在全国中小企业股份转让系统(简称“新三板”)挂牌,上述事项尚需提交公司股东大会审议批准。

  评论:

  进一步拓展融资渠道,有利于公司资产证券化。

  怡创科技主要为移动通信运营商提供包括通信网络建设、网络维护与优化的一体化通信技术外包服务。收购怡创旨在打造高端制造与高端服务业板块,符合海格通信的既定战略,同时将业务由专网拓展进入公网、拓展通信服务领域,并且借助怡创在公网方面的基站建设、网络优化方面的经验,使海格通信和怡创有机会为第三世界移动公网提供运营服务,为拓展第三世界国家的运营商市场奠定了基础。

  此次怡创登陆“新三板”市场,符合国资部门政策倡导的深化国资国企改革、大力推进利用新三板等多层次资本市场促进国企做强做优做大的精神,有利于怡创科技进一步拓展融资渠道和海格通信整体的资产证券化。

  卫星通信业务,全频谱布局,快速发展可期。

  公司2006年开始通信卫星相关产品的研发与生产,至今已历时8年,公司具备多年历史沉淀和技术积累,在卫星通信领域已形成芯片→天线→射频模块→整机→系统总体的全方位产品研发与服务能力,成为国防卫星通信的主流设备供应商之一。2012年公司收购了南京寰坤65%股权,并致力于打造军用卫星通信产品主流供应商。南京寰坤多个研发项目被国家列入战略性新兴产业发展专项资金计划,获得政府资助,公司参与工信部S频段卫星移动通信系统射频芯片研究、发改委FDMA/TDMA船载卫星动中通系统重大专项课题,主流卫星通信产品在国防机构用户市场实现规模订货及量产。

  卫星通信继2014年底9100万订单又下一城,去年卫星通信同比增长85%,预计2015年依然增长强劲,印证我们此前对卫通业务快速增长的判断。

  国防信息化的领军者,龙头白马本色显现,维持公司“买入”投资评级。

  公司前身为广州无线电厂,具备多年历史沉淀和技术积累。同时积极外延,由军用短波、中短波电台业务发展成短波/超短波、北斗导航、卫星通信、数字集群、频谱管理、模拟仿真等六大无线通信导航业务,其中北斗导航和卫星通信目前步入快速发展期,行业利好不断,公司在国内拥有领先的地位和市场份额;数字集群领域,公司通过收购四川承联和科立讯,一举迈入前三阵容;同时新布局的频谱管理、模拟仿真、气象雷达等业务潜力无限,收购的子公司实力不俗,海格自2011年通过外延开始步入迅猛发展期,同时员工持股计划树立公司发展信心,目前国防信息化步伐加快,浪潮迭起,公司将有望凭借其白马本色,成长为国防信息化中的领军厂商,维持公司“买入”评级。

  北斗星通:内生外延齐发力,打造百亿级导航产业龙头

  研究机构:方正证券

  北斗星通作为我国最早从事导航定位业务的专业化公司之一,经过多年的发展在军、民用导航定位领域均建立了明显的优势地位。公司行业理解到位,发展战略清晰;以技术立身,在芯片等基础产品上建立领先优势,明智选择行业、国防及大众应用的战略方向和发展模式,内生增长确定;敞开心扉,合作包容,确定了通过不断收并购穿越北斗行业竞争红海,成长为百亿级导航产业集团的战略思路,未来外延式增长力度到位。我们认为公司行业优势地位明显,思路明确,基本面扎实,通过不断兼并重组有较大可能在北斗产业整合发展的过程中“笑到最后”成长为行业龙头,分享北斗产业高速发展成果。

  投资要点

  1。做精做专,捍卫北斗基础产品技术领先优势

  公司在基础产品领域业内领先,芯片板卡等产品多次在国家级权威比测中夺冠,关键性能指标已与国际同类产品相当。基础产品处于卫星导航定位产业链的上游,包括GNSS芯片、板卡、射频模块、天线等产品,整体卫星导航产业的后续链条都依赖基础类产品,它是北斗全产业链的技术制高点,也是产业链条中知识产权的集中点和控制点,是整个产业链条的核心技术和重要支撑力量。公司十分重视基础产品的研发和技术积累,完全依靠自主技术成功研发了星云NebulasTM多系统多频率高性能SoC芯片、蜂鸟HumbirdTM低功耗GNSS SoC 芯片,多款导航授时模块以及高精度OEM 板卡等产品。2014年公司的芯片销量已突破百万片,今年新发布的二代芯片将进一步占领北斗芯片市场。基础产品领域超强的技术积累为公司在北斗全产业链的发展拓展奠定了坚实的基础。

  2。强强联合,巩固北斗产业链上游地位

  公司通过并购将佳利电子和华信天线一同纳入到公司的业务领域,实现公司在国内卫星导航产业链上游的进一步拓展,形成芯片、模块与天线基础产品的强强联合。佳利电子的大众导航天线、特种微波介质陶瓷、微波通讯元器件等产品处于国内领先地位;华信天线在高精度卫星定位天线、卫星射频通讯、无线数据传输等方面拥有大量高端核心技术。佳利电子和华信天线承诺在2015~2018年各自完成2875万元、3450万元、4140万元、4554万元和7800万元、9800万元、12250万元、13905万元的扣非净利润。我们认为二者成功收购,将使公司在基础产品领域如虎添翼,牢固奠定公司在北斗基础产业领域的龙头地位。

  3。隐性军用北斗龙头,储备北斗芯片及国防应用高可靠技术

  公司2014年国防行业营业收入增长17.7%达1.9亿,占比20%,我们预计该业务2015年仍有20%以上的增速,并在2016~2017年迎来高潮。公司目前的军品主要从系统集成切入,进行定制化供货;未来目标是在北斗芯片等基础产品领域跻身第一梯队完成卡位,助推公司基础产品进入总装元器件采购名录。国防应用对北斗是刚性需求,北斗导航系统的成熟解决了长久困扰我军的导航信息自主保障问题。随着北斗二代应用的常态化发展及军用信息设备一体化、集成化的发展,以专用终端为主导的军用北斗市场将衍进为导航应用芯片化、模块化和多功能芯片及板卡集成为特征的产品格局。公司在产业链上游强大的技术储备将有望助推公司颠覆现有格局,成长为未来军用北斗龙头。

  4。拓展应用,加深北斗产业链下游开发

  公司在用于测绘国产高精度接收机核心部件、海洋渔业安全生产应用、军事指挥控制应用和港口集装箱作业应用等细分领域国内领先,在国内机械控制港口集装箱作业应用领域占有100%市场份额,在测绘领域“中国制造”高精度接收机核心部件市场占有90%以上市场份额。2010年公司准确卡位,切入汽车电子,为公司的终端应用开拓了大体量的市场空间,去年汽车电子与导航产品营收的增幅超过了64%达3.99亿,营收占比42%,我们预计2015年该业务仍将保持高速增长。

  5。把脉产业趋势,通过并购整合构建龙头地位

  当前是国内北斗产业的战国时代,未来5年将是产业整合的高潮期,并购重组是做大做强的必由之路。从国外看,HEXAGON通过100余次并购从无核心业务起步成长为卫星导航产业全球第一,Trimble通过80余次并购成功扩展业务领域及服务方式成为全球第三。随着技术的发展和新模式公司的不断涌现,国内北斗产业将开始出现分化,逐步由“群魔乱舞”进入以龙头企业和新业务模式企业为主要特征的产业快速发展阶段。公司对行业发展态势把脉准确,战略清晰,心态开放,我们认为公司将通过保持较强的外延并购力度构筑行业龙头地位。2014年公司与中关村合资设立了北斗股权投资基金,以此举为代表,预计公司今后将充分利用资本市场的金融工具,形成资本与产业的合力,积极稳健地推进对外投资战略,帮助公司不断向北斗及产业相关领域延伸。

  6。盈利预测与投资建议

  2015年是北斗卫星导航系统由区域运行向全球拓展的开启之年,也是北斗产业发展的分化之年,公司作为我国从事导航定位业务的领先者,无论是从技术还是行业应用上来看,都有巨大的优势和发展空间。公司的几个板块今后都将保持良好发展势头:(1)汽车电子业务在去年64%的增速下今年将继续发力,(2)国防业务将继续保持20%-30%的增速稳定拓展,(3)高精度应用将随着技术的成熟逐渐打开市场。我们预计公司今年在内生增长和外延拓展的双重发力下将有望达到50%以上的增长速度,明后两年仅考虑内生因素将有望达到30%的增长速度。因此,我们预测公司2015~2017年EPS分别为0.50、0.64、0.83,对应PE为147、114、87,考虑到公司未来的高成长性,对公司首次覆盖,给予推荐评级。

  风险提示:市场竞争加剧,产品毛利下降;未来收并购具有不确定性

  中国卫星:天基信息系统中流砥柱,航天改制一马当先

  研究机构:国金证券

  基本结论。

  商用卫星市场规模巨大,卫星系统将成为财富倍增器。截至2013 年底,全球商用卫星市场收入已达1952 亿美元。通信卫星是下一代互联网的基础设施,遥感导航卫星将为用户提供全新的增值服务。通过全球运行的卫星系统,可以很容易地构建起全球性数据采集、处理、分发和应用的系统,比其他任何手段都更快捷。航天+作为效能倍增器,可以构建全球化的信息基础设施,实现信息实时化,大幅度降低信息价格,充分消除信息鸿沟。

  太空轨道革命催生新商业模式。随着卫星小型化和低成本运载技术取得突破进展,微小卫星大规模商业化使用已经具备条件。近年来,微小卫星已经成为卫星产业的投资热点。传统商用卫星公司纷纷推出庞大的微小卫星发射计划,互联网公司如Google 公司以及私人公司SpaceX 公司也开始涉足卫星产业并取得丰硕成果。微小卫星催生出了一些新的卫星产业商业模式,在实时数据服务、太空互联网、M2M 通信和定制化服务等领域开拓出了新的卫星服务市场。未来的商业模式将有很多种,卫星制造公司可以代替客户负责地面运营,或者不卖卫星只卖数据,这将是商业模式上的巨大转变,卫星公司有可能华丽转身为数据公司和云平台。卫星产业与互联网相结合,将开启真正意义上的信息时代。

  我国卫星应用产业发展滞后潜力巨大。自1976 年第一颗东方红卫星上天以来,我国卫星产业逐步发展成为全球航天产业领头羊。但如果按照下游应用来划分,可以看到我国卫星结构性的缺失依然突出:应用型卫星数量远远不够,特别是在通讯卫星、导航卫星和监测卫星方面,分别只有美国的7.6%,50%和33%。我国卫星商业应用领域仍然任重道远,卫星通信和卫星导航尚未实现全球覆盖,卫星高分辨率遥感也才刚刚起步,商业卫星资源仍然严重不足。国家对空间基础设施尤其是军用宇航装备的需求相当迫切,将上马一批体现国家战略意图的重大科技项目和重大工程。作为卫星研制总体单位,航天五院有望在新一轮重大科技项目和重大工程中获得巨额订单。

  中国卫星将打造天基版中国电信。中国卫星背靠航天五院,在国内小卫星市场的占有率接近90%,处于绝对领先地位。五院承担了我国几乎所有卫星和载人航天器的研制任务,拥有国内独一无二的航天器研制平台、产品开发经验和航天人才,拥有神舟、长征等航天品牌和自主知识产权。五院总资产97.17 亿元,加上事业单位的研制收入等在内,五院2013 年全口径经营利润约18 亿元,是上市公司6 倍以上。在移动互联网时代,地理位置信息是最重要的数据和入口,中国卫星不仅在BAT(百度阿里腾讯)心目中的地位日渐高企,而且在国家安全领域,卫星侦察情报数据也是最根本、最基础的源头。

  估值。

  我们预测公司 2015-2017 年的主营业务收入分别为52.70 亿元、61.24 亿元、69.57 亿元;归属母公司的净利润分别为3.9 亿元、4.7 亿元、5.4 亿元,分别同比增长39.37%、42.85%、47.01%。EPS 分别为0.42 元、0.60 元、0.88 元,对应PE 分别为158.17、110.72、75.32 倍。

  投资建议。

  我们认为,从某种程度上说,中国卫星就等于中国航天,随着未来我国卫星产业商业化进程的加快,中国卫星必将迎来爆发式发展机遇。我们给予买入评级,6 个月目标价120 元。

  风险。

  卫星产业商业化进程不达预期。